新的不确定性

过去一周影响日本的地震,海啸和核事故并不构成异常现象。有强有力的证据表明,戏剧性的,不可预测的,惊天动地的事件正在增加。我的新书“安全网:在动荡时期消除您的投资的战略”(Crown)的论点是,世界变得更加不稳定,投资者需要相应地保护自己。 但无论你是否是投资者,你都不能不认识到发生了深刻的事情。自千禧年来临以来,各种令人震惊的灾难一直在迅速而激烈:科技泡沫的戏剧性爆发,耗尽了数万亿美元的美国最受欢迎公司的价值; 9/11,对美国平民的最具破坏性的攻击;卡特里娜飓风,是美国历史上最昂贵的自然灾害;墨西哥湾的BP石油井喷导致美国最严重的泄漏;由于美国房屋价值出现前所未有的下滑并引发了自大萧条以来最严重的经济放缓,2008 - 2009年金融危机爆发。在全球范围内,考虑关闭欧洲空中交通的火山和火山灰;中东令人震惊的叛乱在几周内推动油价上涨20%;当然还有日本大灾难,这似乎是有史以来最严重的工业事故。 所有这些事件和更多事件都发生在不到十几年的时间里并非巧合。 世界变得更加不稳定的最重要原因是技术的力量,尤其是它连接网络中大量人员的能力。我们更加相互依赖。这种现象大多好。它产生了经济效益,使我们的生活更加丰富。但它也让我们面临新的危险。 以下是布鲁塞尔灾害流行病学研究中心(CRED)的图表,其中提到了这一点。它显示了1900年至2009年间报告的技术灾难数量: 在这种灾难中丧生的人员的图表显示了类似的曲线。自1900年以来影响人口最多的10起工业灾害中,有4起自1999年以来发生过。而造成最大经济损失的工业灾害全部发生在1984年以来,这似乎是起飞点。 CRED对自然灾害影响的研究显示了类似的结果。这种灾害急剧增加,特别是经济的负面影响在过去的几十年中呈指数级增长。 当然,报告系统今天比100年前更好,增加的部分原因是世界更富裕,人口最多,因此当危害来临时,危害更大。尽管如此,最近灾难性事件的戏剧性和迅速性仍然是不可否认的。 想象一下50年前海啸对日本的影响。如果没有当今的技术,通信,交通和紧急护理的效果会更差,因此可能会有更多的人死亡。当1935年着名的劳动节飓风袭击了佛罗里达群岛(在约翰休斯顿电影“基拉戈”中永生化)时,它在人口稀少的地区杀死了至少400人,因为几乎没有人知道它即将来临。那不会发生在今天。然而,灾害的其他影响现在更具破坏性。 五十年前,日本的电力来自较小的,分散的燃煤和燃油电厂。如果暴风雨袭来,一两个工厂就会被淘汰,但数百万人不会没有电力,辐射不会扩散到数百甚至数千平方英里。 当然,首相不会说,正如菅直人周五所做的那样,“我们将从零开始重建日本。”整个国家都不会受到影响。 此外,单一风暴不太可能导致日本股市在几天内下跌20%,正如利比亚的起义一样,全球石油价格上涨不到2%的利比亚。几天。 技术的力量提供神奇的好处原子能发电,钻井平台从海洋表面以下数英里提取石油,喷气式飞机在不到两个小时内连接欧洲几乎任何两个主要城市,大大增加了人们(和市场)的脆弱性)这种技术失败的后果,并且经常在紧密联系的金融市场中产生二次灾难,其破坏放大了最初的失败。 而这种失败是不可预测的,也是不可避免的。他们将要发生。但我们永远不会知道在何时何地,我们大多数人都没有想象力来判断如何。 20世纪20年代,一位名叫弗兰克奈特的年轻经济学家在芝加哥大学任教40年,他编纂了一种他称之为不确定性的风险。他写道,“不确定性必须从与熟悉的风险概念完全不同的角度来看,它从未被恰当地分开。” 常规风险涉及我们可以清楚识别和衡量的概率。例如,当你翻转硬币时,你知道可能性是头部出现的一半时间和一半时间的尾部。但是,自20世纪50年代以来每年价值上涨的美国房地产市场突然崩溃的可能性如何呢?或者客机有可能摧毁纽约最大的两座建筑物? 关于这类问题,约翰梅纳德凯恩斯在1937年写道,借助骑士的工作,没有任何科学依据可以形成任何可计算的概率。我们根本就不知道! 不确定性与我们同在。我们根本就不知道!是我们这个时代的座右铭。 Knightian风险的解药是弹性,是从逆境中恢复过来的能力。在投资方面,弹性来自寻求避免大规模损失的策略。在其他领域,它来自强大的经济,良好的领导力以及健全,乐观的社区意识。让我们专注于构建这三者。 詹姆斯·K·格拉斯曼,前副国务卿,是达拉斯乔治·W·布什研究所的执行董事。他是安全网的作者:在动荡时期消除您的投资的战略(皇冠)。

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